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시장보고서
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공정 시장 가치 : 수도 사업자 인수의 10년간 벤치마킹Fair Market Value: Benchmarking a Decade of Water Utility Acquisitions |
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상하수도 사업자들은 노후화된 자산, 규제 준수 관련 문제, 기후 변화의 영향이 겹치면서 대규모 인프라 투자에 대한 필요성에 직면해 있습니다. 1970년대 이후 상수도 인프라에 대한 연방정부의 재정 지원은 꾸준히 감소하고 있으며, 주정부와 지방정부 기관이 시설 개선 비용을 부담할 수밖에 없는 상황입니다. 미국에는 약 4만 9,000명의 공공 수도 시스템과 2만 4,000개의 하수처리장이 존재하며, 각 주에서는 통합을 촉진하고 대체 소유 형태를 통해 이러한 문제를 해결하기 위해 다양한 인수 인센티브를 도입하고 있습니다.
경쟁이 치열한 투자자 소유 유틸리티 시장이 사업 거래의 흐름을 촉진하는 가운데, 많은 지방 시스템 소유주들은 자산을 투자자 소유 유틸리티 및 기타 공공 및 민간 구매자에게 매각하여 재정적, 규제적 부담을 줄이는 선택을 하고 있습니다. 공정시장 가치(Fair Market Value) 법은 이러한 통합 활동을 촉진하는 정책적 솔루션으로 등장했습니다. 현재 이 법은 13개 주정부에서 시행하고 있으며, 규제 대상 수도사업자가 경영난에 빠진 상하수도 시스템을 인수하는 것을 장려하고 있습니다. 한편, 웨스트버지니아주와 켄튀르키예주에서는 공정시장 가치 평가 방식을 완전히 활용하지 않는 대체 인수 인센티브가 통과되었습니다.
Bluefield의 조사에 따르면 2015년 이후 규제 당국의 승인을 신청한 약 1,531개의 전체 거래 중 공정시장 가치로 거래가 이뤄진 비율은 9%에 불과했습니다. 역사적으로 공정시장 가치법은 투자자 소유의 공기업 인수합병에서 비교적 작은 역할을 해왔습니다. 그러나 그 이용 증가는 적극적인 정책을 가진 주에 점차 영향을 미치고 있습니다. 경영난에 시달리는 공기업을 통합해야 한다는 압박이 커지면서 지난 10년간 공정시장 가치 거래 건수가 꾸준히 증가하고 있으며, 동시에 사회적 반대와 입법부의 저항도 확대되고 있습니다.
이 보고서는 미국 상수도 산업에 대한 조사 분석과 각 주별 공정시장 가치(FMV) 법에 대한 정보를 제공합니다.
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소개할 기업
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목차
- 공정 시장 가치법의 개요
- 조사 범위와 방법
- 모든 거래 플로우에서 공정 시장의 점유율
- FMV 채택 타임라인
- 각주 공정 시장 가격 정책의 주요 차이
- FMV 접속 : 주별
- 구입 가격을 상승시키는 FMV 거래
- FMV 거래수
- 평균 거래 : FMV vs. 비FMV
- 주 레벨 FMV 정책과 기회의 순위
- 불량 시스템에 대한 FMV의 적용
- 주요 IOU의 벤치마킹 : FMV 활동별
Drinking water and wastewater utilities are facing major infrastructure investment needs, compounded by aging assets, challenges related to regulatory compliance, and the impacts of climate change. Federal funding for water infrastructure has steadily declined since the 1970s, forcing state and local agencies to take on the costs of capital improvements. With nearly 49,000 community water systems and 24,000 wastewater treatment plants across the U.S., states have implemented various acquisition incentives to promote consolidation and address these challenges through alternative ownership.
With a competitive investor-owned utility market driving utility deal flow, many local system owners are opting to divest their assets to investor-owned utilities and other public and private buyers, thereby off-loading financial and regulatory burdens. Fair market value legislation has emerged as a policy solution to facilitate these consolidation efforts. Currently, this legislation is active in 13 states and encourages the acquisitions of distressed water and wastewater systems by regulated water utilities. Meanwhile, West Virginia and Kentucky have passed alternative acquisition incentives that do not leverage the full fair market value appraisal methodology.
Bluefield has tracked approximately 1,531 deals submitted for regulatory approval since 2015, with only 9% executed using fair market value. Historically, fair market value statutes have played a relatively minor role in mergers and acquisitions involving investor-owned utilities; however, their growing utilization is gradually influencing states with active policies. As the pressure to consolidate struggling utilities increases, the volume of fair market value deals has steadily risen over the past decade, alongside growing public opposition and legislative counteractions.
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Table of Contents
- Overview of Fair Market Value Legislation
- Research Scope and Methodology
- Fair Market as a Share of All Deal Flow
- FMV Adoption Timeline
- Key Differences in State FMV Policies
- FMV Connections by State
- FMV Deals Driving Up Purchase Prices
- FMV Deals Count by the Numbers
- Average Deal: FMV vs. Non-FMV
- Ranking State-Level FMV Policies and Opportunities
- Applying FMV to Distressed Systems
- Benchmarking Leading IOUs by FMV Activity
